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APP开发业务 1023东吴期货接洽所策略参考｜油脂走强，棕榈油再创年内新高
发布日期：2024-11-10 04:28 点击次数：160
财联社战术融合伙伴东吴期货汇总
2024.10.23
『品种趋势概览』
『品种专题解读』
股指：颠簸治愈后反弹有望延续
股指。近期市集颠簸整理，板块轮动较快。现时仍处于政策密集发布期，后续跟着政策徐徐落地，基本面预期将不绝改善。指数方面，颠簸阶段收尾后，高潮有望延续，结构性行情中科技成长格调占优。
玄色系板块：焦炭第一轮提降或开启
螺卷。盘面延续颠簸，短期参预政策不雅望期，恭候财政政策落地，中枢关切其力度和投向的地方。基本面依然是螺纹在转弱，热卷尚可的场所，不外11月运转热卷产量也有增多的预期。总的钢价如故处于颠簸的行情中。
铁矿。近期波动有所消弱，市集恭候政策落地。钢厂依然有复产的空间，铁矿需求保捏高位。本周铁矿发运环比略有回落，到港明显减少，瞻望口岸库存会有所减少。矿的基本面总体偏中性，政策信号偏积极的情况下，短期价钱颠簸偏强一些。
双焦。钢厂对焦化厂建议一轮50-55元/吨降价，焦化厂略有抵御但仍取舍吸收，现货价对盘面守旧下降。宏不雅面和基本面虽不如月初，但宏不雅如故有一定预期，脸色会有反复。焦炭基本面中性，焦煤基本面压力稍大少许。总体看，双焦上行驱动消弱，但暂时也没看到深跌身分。瞻望双焦短期颠簸运行。
玻璃。玻璃在纯碱供应扰动的带动下，颠簸偏强运行，但瞻望捏续性不彊。一方面，玻璃自己基本面虽有改善，但仍旧过剩。另一方面，纯碱供应扰动更多是脸色影响，现在高库存如故莫得化解。因此瞻望短期脸色提振下，玻璃稍稍偏强，但捏续性欠安，不建议追多。
纯碱。纯碱夜盘颠簸偏强运行，主要如故减产脸色扰动。现在莫得更多厂家减产音问，高潮有所放缓。在莫得实质供需改造之前，不建议盲目追多，建议不雅望为主。后续关切远兴、金山化工等大厂是否减产。
能源化工：国际油价2连阳
原油。隔夜油价再度反弹，市集量度中国下调LPR的进一步经济刺激政策以及握住恶化的中东时事，以色列近期加强了对加沙和黎巴嫩真主党的打击。凌晨API周报显现好意思国原油库存超预期增多，稍稍削减此前涨幅。东吴期货瞻望油价总体保管低位颠簸，关切地缘走向以及今晚EIA周报。
沥青。10月第3周沥青行业数据显现真金不怕火厂出货量环比下降，仍处于同期低位，且从往年季节性发达看，国庆节的出货量一样是年末前高点，需求最重生的时辰点已过。其他方面，真金不怕火厂开工率处于同期十足低位，社库厂库捏续去库，不外主要通过低开工负荷，而非需求鼓舞，价钱托底多余而能源不及。隔夜国内休市工夫油价变化不大，瞻望沥青短期走势颠簸。
LPG。短期北好意思出口量有所缩减，但对中东冲突担忧的自恃使得国际市集高位不绝回落。国内PDH无新增锻练安排使得高开工率短期仍有守旧。尽管节后真金不怕火厂气增供带来压力，入口老本守旧下，国产气价钱仍以高位颠簸为主。国内经济刺激政策发力有限之下，盘面跟随原油有所走弱，但旺季仍有需求守旧，区间颠簸为主。
橡胶。盘面短线回调然升水方式未变，各样现货价钱较前期高位回落，天气扰动徐徐褪去，大家终迎季节性上量；而需求端在短期无法孝顺出至极增长，10月大家自然橡胶供需缺口或迎来收窄，9月中国自然及合成橡胶（包含胶乳）入口量61.4万吨，环比减少0.32%，同比减少2.07%，1-9月累计入口量512.8万吨，累计同比减少13.3%。短线估值追念，不雅望企稳。
纸浆。近期走势受到宏不雅影响较大，卑劣原纸市集节后采购节律一般，对浆价守旧有限，纸浆口岸库存握住回落，外盘报价总体捏稳。中国9月纸浆入口量为267.6万吨，1-9月累计入口量为2,563.8万吨，同比减少4.4%。主流口岸样本库存量为165万吨，较上期下降7.9万吨，环比下降4.6%，口岸库存剖释多周呈现去库。
PX。昨日日盘价钱全体呈小幅高潮，夜盘延续小幅走强，国际油价有所高潮下取舍卑劣化工品一定守旧，而PXN在上周利润被压缩至175好意思金后运转推广，短期来看，PX利润在170好意思金左右守旧性明显增强，因此在油价偏强下访佛估值低位，PX率领PTA小幅高潮。此外供应端本周再添锻练落地，华东200万吨装配参预缱绻内锻练，供应压力边缘缓解。
策略建议：短期价钱颠簸，跟随老本端指挥，中永久寻找高空契机。
PTA。前期PTA处于低估值后，近期被PX利润推广带来的守旧而走强，基本面层面并无明显的变化，PTA供需均捏稳运行。不外11-12月份靠近的是宏不雅有底部守旧，供需季节性转弱的情况，全体大地方偏空可是此前剖释的大跌估值仍是回吐，因此再出现大幅着落的可能性并不高。
策略建议：短期瞻望价钱保管区间整理，受老本端扰动增多，中永久逢高空。
MEG。乙二醇全体颠簸回调后，本周跌幅略有放缓，不外估值全体来看依然偏高，周度数据大幅累库偏利空，因此中期预期较弱，乙二醇现在正处于供需转弱的拐点。01合约的高点瞻望在接下来的11-12月份很难窒碍，不外05合约乙二醇仍然有填塞的瞎想空间去进行失掉的成就。
策略建议：短期价钱偏颠簸整理，可关切01-05价差反套捕捉远期多配空间。
PR。近期瓶片期货盘面跟随上游老本端略有走强，团员老本提供一定守旧，近强远弱方式保管，瓶片第四季度全体投产压力较大，供应预期相对宽松，现货方面，9月底以来万凯、三房巷、远纺、逸盛海南等装配勾通提负，瓶片工场开工率大幅提高，高供应下瓶片工场再行累库、加工费承压，市集价钱瞻望跟随原料老本为主 。
策略建议：价钱跟随老本波动，关切加工费逢高作念空，PR03-05逢高作念空。
PVC。近期V波动率有所放缓，价钱呈区间内窄幅波动，在经验了宏不雅扰动脸色降温后，APP开发业务V追念至基本面交游逻辑。中国台湾台塑11月PVC预售报价更新，价钱重点环比捏稳，CFR中国大陆捏稳报780好意思元/吨，CFR印度捏稳报800好意思元/吨，CFR东南亚区域捏稳报805好意思元/吨，FOB台湾捏稳报价730好意思元/吨，海运脚大幅高潮情况下，该报价存上风，国内出口契机受挤压。现时PVC基本面方式变动不大，后续进一步关切宏不雅情况与库存发达。
策略建议：利多正向信号莫得出现，V后续依然保管偏空配念念路，01-05反套不绝捏有。
甲醇。浙江兴兴MTO装配短停3-4天后现已重启运行，市集脸色有一定上修，不外口岸库存保管偏高景况以及沿海和内地套利空间掀开使得偏弱的内地价钱对01合约有压制，短期近端捏续累库的布景下01合约颠簸偏弱看待。
不外从长周期来看，甲醇01合约的基本面不悲不雅：一方面，分娩利润下滑制约国内供应不绝增多，国表里气头装配靠近限气泊车，供给和入口端的压力将徐徐消弱；另一方面，MTO需求保捏较高景气度，传统需求仍在回升，“银十”旺季预期仍有加捏，后期精采化工品需乞降冬季燃料需求则可带来边缘增长效应。
01合约中永久依旧不错寻找低买契机但上方空间相对有限，主要受到宏不雅氛围和MTO利润的影响。
聚烯烃。部分买卖商反馈卑劣接货意愿比拟低，一方面在于订单一般，另一方面在于基差走弱后现在正处于买卖商交前期点价订单的阶段，显现出前期买货需求被透支，卑劣的隐性库存也在徐徐的显性化。在上、中、卑劣库存徐徐向卑劣滚动的历程中，上、中游的去库程度也将徐徐加速。
近期锻练缱绻终了后供应减量明显，尤其是PE开工下滑到低点，在宏不雅转暖、老本偏强的布景下，聚烯烃短期偏强看待，可筹商短多。中永久来看，在原油重点下移（不筹商地缘冲突的情况下）、供应增多（锻练追念、新产能投放、入口窗口掀开）以及需求下滑的大布景下，总库存偏高将带来价钱重点下移、偏弱看待。
由于PE近期锻练偏多，短期L-P价差偏推广，但中期偏缩的不雅点不变。
有色金属：好意思元走强，铜价承压
铜。宏不雅面，在近期好意思联储官员强调无须过快降息的布景下，好意思元捏续走强，施压铜价。基本面，入口TC保管在较低水平，铜精矿偏紧的场所瞻望将保管，需求徐徐转淡，但四季度供应收缩的布景下对价钱仍将保捏守旧，周一社会库存转向去库。总体上基本面对价钱保捏守旧，关切宏不雅脸色变化。
铝/氧化铝。氧化铝方面，国际氧化铝成交价仍在捏续高潮，国内出口窗口掀开，且四季度云南不减产的可能性较高，供需错配下氧化铝基本面保管偏紧，关切后续几内亚铝土矿入口情况。电解铝方面，云南四季度供应瞻望保管高位，需求端受高铝价影响结尾需求走弱，基本面的守旧消弱，但受新疆输送问题的影响，周一社会库存不绝去库。
短期铝价关切氧化铝供应变化，原料端扰动凸起将使得铝价下方守旧依然较强，但自己供需基本面适度了上方空间，铝价保管高位颠簸。
锌。基本面锌矿清寒的问题依然存在，锌锭产量瞻望保捏在偏低水平，下方基本面守旧保捏较强，但高价使得需求端承压，库存保管累增，适度上方空间。
镍。宏不雅驱动消弱，基本面交游权重上升：1.原料端供应缓解：据Mysteel调研了解，收尾10月14日，在Weda Bay Nickel新配额审批通事后，印尼镍矿分娩企业已有126家通过审批，合计设备额度达到2.75亿湿吨（2024年）；2.镍海表里库存仍在累库趋势中，同期供应端无明显缩量。9月精好意思镍产量2.94万吨，环比增多1.1万吨； 3.结尾需求暂无明显改善，300系不锈钢近期累库明显。
策略上，建议逢反弹作念空，同期密切关切突发事件对镍走势的影响（宏不雅+印尼镍政策）。
农居品:棕榈油再创年内新高
油脂。经过周一的治愈之后，昨日油脂再行走强，尤其棕榈油再创年内新高。最初如东吴期货昨日所分析菜系品种经过周一的大跌，价钱回到中加买卖争端之前的水平，不绝着落的空间不大，因此对油脂的利空影响也仍是开释；其次油脂自己基本面仍然利多，棕榈油处于季节性减产周期，油脂破钞旺季驾临，库存下降均对价钱有较强守旧。因此，油脂有望保管强势方式。
2024年有五项世界大赛开战，再加上上半年进行决赛的梦百合杯，本赛季的六项世界大赛，已经有三项有了决赛人选。梦百合杯李轩豪胜党毅飞，衢州烂柯杯辜梓豪对垒申真谞，应氏杯谢科迎战一力辽。中国棋手占据了其中四位，中国围棋的“厚度”优势依旧。世界大赛四强八强的人数和人次也能佐证这一点。
豆粕/菜粕。昨日粕类全体反弹。此前加拿大新。市集预期这影响对原产于加拿大的入口油菜籽进行反推销立案访问的效果，即反推销税可能不会落地。除音问面外，菜粕库存较高，成交参预淡季，压制期价。豆粕需要恭候去库进展。预期菜粕将低位颠簸，豆粕有望反弹，关切中加买卖冲突进展。
白糖。延续颠簸。巴西雨季驾临天气改善，访佛北半球丰产预期，原糖不绝冲高动能有所消弱，隔夜3月合约结算报价每磅21.73好意思分。近日巴西口岸待运船只恭候时辰同比指责，标明需求可能也有消弱迹象。
三季度起入口糖到港大幅放量，四季度新糖渐渐上市，国内糖源全体供应充足，追随国际对国内价钱守旧走弱，郑糖盘面承压运行，而在现在低库存导致现货报价坚挺的强推行守旧下，糖价短期或将保管颠簸。
棉花。USDA发布10月供需论说，全体偏空。估值值成就行情仍是收尾，交游逻辑将转向需求端改善情况以及籽棉收购价钱的变化。
期货投资参议业务批准文号：证监许可[2011]1446号
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